银行理财格局重塑:股份行规模增长明显,招银、兴银、信银坐稳第一梯队

时间:2024-05-08 03:45 点击:162

2023年于银行理财而言,是恢复元气的一年,也是加速洗牌的一年。

据《中国银行业理财市场年度报告(2023年)》(下称《报告》),截至2023年末,银行理财市场存续规模26.80万亿元,全年累计新发理财产品3.11万只,募集资金57.08万亿元。银行理财总规模虽未达2022年末27.65万亿的高点,但也已经实现连续三个季度回升。

规模回升的同时,行业格局也在重塑。据招商证券廖志明团队分析,2023年内股份行理财公司已成为行业第一梯队,大行理财公司普遍有所式微,部分城商行理财公司发展势头迅猛。截至2023年末,招银理财、兴银理财及信银理财稳居理财公司理财规模的前三,理财公司行业格局初定。

理财公司市场占比上升1.01%

2023年,银行理财已经迈入资管新规全面实施后的新发展阶段。从存续情况来看,理财公司已经成为了行业发展中的绝对主流。

《报告》显示,截至2023年末,全国共有258家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品,共存续产品3.98万只,较年初增加14.86%;存续规模26.80万亿元。分机构类型来看,理财公司存续产品数量和金额均最多,存续产品只数1.94万只,存续规模22.47万亿元,较年初上升1.01%,占全市场的比例达到83.85%。

从产品类型看,截至2023年末,净值型理财产品存续规模25.97万亿元,占比为96.93%,较年初增加1.46个百分点。从投资性质看,固收类产品存续规模为25.82万亿元,占全部理财产品存续规模的比例达96.34%,较年初增加1.84个百分点;混合类产品存续规模为0.86万亿元,占比为3.21%,较年初减少1.89个百分点;权益类产品和商品及金融衍生品类产品的存续规模相对较小,分别为0.08万亿元和0.04万亿元。

从参与主体看,去年年末,浙银理财获批筹建,成为自2018年12月以来设立的第32家理财公司。同时,法巴农银理财在去年6月正式开业,使得市场上的已开业银行理财公司达到31家。

廖志明团队认为,真净值时代,理财公司大有可为。尤其是,部分股份行及城商行理财公司市场化程度较高,奋发进取,成为行业领头羊,形成了理财公司百舸争流之局面。随着存款利率走低,银行理财规模有望较快增长。

《报告》称,2023年,理财产品整体收益稳健,累计为投资者创造收益6981亿元。其中,银行机构累计为投资者创造收益1739亿元;理财公司累计为投资者创造收益5242亿元,同比增长0.85%。2023年各月度,理财产品平均收益率为2.94%。

招银、兴银、信银坐稳第一梯队

近几年,理财公司行业格局发生了巨大的变化,这些变化在去年体现得尤为明显。

在商业银行资管部为主导的时代,各行的理财规模与该行自身的客户禀赋、营销策略、网点数量等直接相关,各行发行的理财在竞争上也不十分明显,发行理财产品主要也是为了满足本行客户需求。因此,在很长一段时间内,国有大行的银行理财规模都保持了领先态势。

但在理财公司为行业主导的时代,银行理财的竞争日渐“白热化”,行外代销路径的进一步打开,也让银行理财产品进入了真刀真枪的“拼刺刀”阶段。市场就是“无形之手”,将行业座次重排。在2023年内,股份行理财公司已成为第一梯队,大行理财公司普遍有所式微。

2022年末,按存续规模排序,招银理财、兴银理财和建信理财分别以2.5万亿、2.1万亿和1.9万亿的规模位居行业三甲。半年后,这一位次发生了明显变化。数据显示,2023年6月末,招银、兴银、信银分别以2.4万亿、2.1万亿、1.5万亿的规模位居前三。国有大行理财子规模均出现明显下滑,均回落至1.5万亿左右。

据廖志明团队估算,截至2023年末,招银理财、兴银理财及信银理财稳居理财公司理财规模的前三,预估规模分别为2.4万亿、2.2万亿和1.7万亿,其中招银理财规模或较年初减少0.1万亿,兴银理财和信银理财规模较年初增长0.2万亿。可以说,招银理财、兴银理财及信银理财已站稳银行理财第一梯队。同时据廖志明团队梳理,2023年理财规模增量方面,兴银、信银和苏银位居行业前三。

渠道建设逐步完善产品收益更加稳健

理财公司的发展中,渠道多元化拓展无疑是明确的趋势。复盘来看,经过三年发展,理财公司渠道建设已经初见成效,初步形成母行渠道、第三方银行渠道、互联网银行代销渠道和理财公司直销渠道多点开花的局面。

理财公司合作代销机构数量持续增长,《报告》数据显示,截至2023年末,全市场有491家机构代销了理财公司发行的理财产品,较年初增加163家。

伴随着行外渠道不断拓展而来的,是银行理财的母行代销金额占比持续下降。《报告》统计,银行理财由母行代销的金额占比已由2022年12月末的超过8成下降至2023年12月末的7成左右。

2023年,已经经历过债市大波动的理财公司在产品策略上也有所调整。银行理财的客户风险偏好较低,波动之下,客户的风险偏好进一步下降。银行理财也进一步向中低风险等级产品集中,同时,银行理财产品的业绩比较基准也有所下降。“低波产品”成为2023年多家理财公司主推的产品类型。

图片来源:中国银行业理财市场年度报告(2023年)

理财公司的直销渠道建设也越来越成熟,部分理财公司建立有独立APP。2023年,21世纪资管研究院针对理财公司APP产品发起了系列测评。测评结果显示,中低风险产品成为理财公司App产品主流,风险等级为一级、二级的产品占比超过九成;近年来理财子公司积极布局与用户偏好相匹配的固定收益类产品,其中“固收+”产品成为主流,在App的在售产品中,“固收+权益”类产品占比最多。

收益表现上,以比较热门的7天持有期产品为例,近3个月的收益情况来看,来自信银理财和华夏理财的3只纯固收产品在年化收益率方面表现较好,其中信银理财的两只产品近3月年化收益率均达2.92%;其次是宁银理财、渝农商理财的两款固收+收益类产品,近3月年化收益率分别为2.83%、2.79%。

展望2024年,廖志明团队预计理财规模会迎来较快增长。据其估算,2022年11月10日左右,银行理财规模达到年内高点,接近31.5万亿元。此后由于理财净值波动导致客户赎回以及理财冲存款等,理财规模出现大幅下降。展望2024年,由于存款利率下调,理财规模有望较快增长,理财规模可能突破历史高点,2024年末理财规模有望超过30万亿元。


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